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A股市场的国际化节奏明显提速

未知 2019-07-03 20:57

  今年上半年,A股市场走出了难得的反弹行情,在指数上行过程中,资本市场迎来了改革的春风,为了纪念这些或令人激动、或令人憧憬、或令人惆怅、或令人瞠目的记忆,本报特带来8部大戏,为上半年的A股市场做个小小的总结。

  剧情提要:总体而言,A股市场在上半年实现了相对理想的投资回报,截至6月28日收盘,上证综指报2978.88点,年内累计上涨19.45%;深证成指年内涨幅更是高达26.78%。两大指数涨幅均排名全球前茅。随着股指的抬升,A股个股的表现也异彩纷呈。截至6月28日收盘,全部3631只A股股票中,有2997只年内实现了股价正增长(占A股所有个股数量的比重为82.54%),仅股价翻倍个股就多达80只,其中中简科技以321.53%的股价涨幅高居涨幅榜首位。从行业看,28个行业板块无一下跌,食品饮料板块涨幅居榜首。

  在个股股价大幅跃升的托举下,A股市场的规模在今年上半年呈现爆发式膨胀,以6月28日收盘价计算,A股市场总市值已达59.99万亿元,相比去年年底48.76万亿元的数据增长23.03%。

  观影心得:今年上半年A股市场的崛起主要得益于改革红利的释放、企业盈利水平的触底回升以及市场流动性的充裕,从目前的情况看,上述三大反弹行情基础依旧存在,随着下半年宏观经济的转好以及利好政策的进一步释放,A股市场继续向上的潜力不容小觑。不过4月下旬出现调整也表明,A股市场上行的基础还不是很牢固,外在干扰因素依旧存在,预计下半年的A股市场将呈现出较为典型的结构性牛市行情。

  剧情提要:借助上半年独步全球的牛市行情东风,A股市场也一扫往日乏人问津的窘境,成为各路投资者争抢的香饽饽,根据中国证券登记结算公司统计,截至5月底,A股账户总数已达15323.31万户,较去年年底14650.44万户的数据增加672.87万户,其中有671.42万户新增投资者属于个人投资者。伴随投资者的大量涌入,A股市场的交投活跃度也水涨船高,据记者统计,今年以来A股市场的日均成交金额高达5914.08亿元,较去年同期3453.53亿元的数据增长71.25%。在交易规模明显回升的背后,A股市场的日均换手率也从去年的2.78%骤升至今年上半年的3.2%。

  观影心得:A股投资者数量的回升一方面显示出A股市场的财富效应和投资价值都得到了市场的积极认可;另一方面投资者的大量涌入进一步刺激了A股市场的交易活跃度,强化了A股市场的活力。

  剧情提要:进入2019年后,A股市场的国际化节奏明显提速,MSCI在5月28日将指数中的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%。6月24日,正式开启中国A股纳入其旗舰指数富时全球股票指数系列的第一步,富时罗素全球股票指数系列的A股纳入名单显示,上千只A股股票被纳入其中。而备受市场关注的沪伦通也在6月17日正式启动,华泰证券成为首家按沪伦通业务规则登陆伦交所的中国公司。此外,一系列资本市场开放措施在上半年落实。

  观影心得:A股市场进一步对外开放,这会引发更多的外资配置A股。外资持续增持对于A股的投资理念会有很大改变,因为外资多数是崇尚价值投资、长期投资的,注重基本面研究,这会进一步推动A股市场的价值投资理念,推动A股融入到国际资本市场体系。

  剧情提要:虽然2019年以来A股市场的IPO节奏持续放缓,但由此却推动了上市公司并购重组热情。据记者统计,今年上半年A股市场已先后有271家上市公司发布了推进资产重组事项的相关公告,其中恒信东方、朗新科技等82家上市公司的资产重组事项已在今年完成。福鞍股份、万邦德等74家上市公司的资产重组事项正处于股东大会批准、证监会审核等推进过程中。国中水务、岷江水电等69家上市公司则已披露了明确的资产重组预案,另有华宏科技、博雅生物等26家上市公司表示正在筹划资产重组事项,上述公司已经披露的资产重组规模合计约8801.93亿元。相较之下,2018年同期,涉足资产重组事项的A股上市公司只有122家,资产重组总规模也不到5298亿元。

  观影心得:从经济发展大趋势而言,中国经济要做大做强,通过并购重组优化资源配置是一大捷径,尤其是在产业转型升级的过程中,一大批传统的产业希望通过转型升级求得新的生存与发展机会,而并购重组可以帮助上市公司优化资产组成、改善业务结构、消化过剩产能,同时在新股发行加速的背景下,引导部分企业通过并购重组市场完成企业证券化,有助减轻新股发行对二级市场的冲击。

  剧情提要:今年监管层在打击资本市场违法违规行为方面硬气了许多,统计数据显示,今年以来,证监会已经公布了55份行政处罚决定书,涉及117个违法主体。同时,还公布了7份市场禁入决定书,11人被市场禁入。具体而言,有68名公司董监高被处罚,3名原证券从业人员及1家券商被证监会下发行政处罚决定,3家资产评估机构以及1家会所被罚。包括澄星股份董事长李兴、松芝股份董事长陈福泉、深圳中恒汇志董事长涂国身在内的一大批违规、违法证券从业人员被罚没近6亿元。相较之下,2017年同期及2018年同期证监会发布的行政处罚决定书数量分别为69份、47份,发布的市场禁入决定书数量分别为18份、5份。

  观影心得:一个健康发展的股市离不开严格有效的监管,监管层出手打击违法违规行为,就是为市场扫清障碍、清除“毒瘤”,一方面是为了促进市场健康、有序发展,另一方面也是对投资者负责,是对投资者最好的保护。

  剧情提要:2018年11月5日首次提出后仅仅过去半年,规格高、落地快、配套制度完善的A股市场科创板便在今年6月13日正式宣布开板。与之相比,相同的过程创业板从1999年1月5日提出到2009年10月23日举行开板仪式整整用了10年。就在宣布开板后仅仅一周后,“科创板第一股”华兴源创便宣布定于6月27日实施网上、网下申购。随后睿创微纳、天准科技等科创板准上市公司也都披露了各自的新股发行计划。目前共有中国通号等21家科创板公司通过了证监会发审委的审核,将陆续实施各自的新股发行,而上交所受理的科创板项目则达到了141个。

  观影心得:科创板的设立将成为中国资本市场改革、注册制先行的试验田。相较于现有的股权融资市场,科创板充分借鉴境外成熟市场制度,在盈利条件、注册时间、同股不同权等科技成长龙头在A股上市障碍进行定点调整。未来科创板的推出将有效补充我国成长型科技创新企业融资短板、助力中国经济转型深化。

  剧情提要:2019年过半,我们就已经可以确定,2019年A股上市公司的退市数量将远超往年。3月15日,长生生物正式退市,此后,华泽钴镍、众和股份、上海普天、海润光伏也先后进入退市程序,按照其退市节奏,预计将在7月份正式完成退市。除了上述5家已经板上钉钉被退市的上市公司外,保千里、乐视网等8家已经暂停上市的公司也已在退市的边缘摇摇欲坠。康得新、康美药业、雅百特等公司由于爆出重大丑闻,也随时存在因违法、违规而被施以退市重惩的风险。值得注意的是,在今年已经退市或者面临退市的上市公司中,除了因为连续亏损而退市的公司外,还有主动选择退市的公司(上海普天)、财务造假的公司(康美药业)、存在涉及公众健康安全领域重大违法行为的公司(长生生物),显示出A股市场的退市制度正在不断完善、退市力度更为强硬。

  观影心得:长期以来,A股市场由于退市效率低,一些劣质股以次充好,依靠造假欺骗广大投资者,而这些公司的大股东却可以非法套现,这样就会打击广大投资者,阻碍证券市场发展。从上半年的情况看,无论是证监会主席易会满一个月内两次表态要探索创新多种形式的退市渠道,还是上交所时隔14年再次于同一天对4家上市公司做出实施终止上市的决定,都透露出监管层对退市制度改革的坚定态度。国内市场强化退市制度,这显然对A股市场是一个重大利好。

  剧情提要:今年上半年A股融资规模出现了明显下滑。据记者统计,前6个月,A股上市公司的总融资规模仅6076.84亿元,这一数据为2016年以来同期最低纪录。具体而言,今年上半年共发行新股65只,合计募资592.41亿元,募资规模较去年同期下滑1/3;实施增发公司120家,合计募资2935.29亿元,募资规模较去年同期下滑约1/4;实施配股公司7家,合计募资108.96亿元,募资规模较去年同期下滑约1/5。只有在可转债募资方面,今年上半年A股上市公司的融资规模实现正增长,58家公司合计募资1539.75亿元,同比增长1.2倍。

  除了融资总规模下降明显,A股上市公司的平均融资规模也较去年同期有较为明显的滑落,以新股为例,今年上半年上市的65只新股的平均募资额度只有9.11亿元,募资额度超过10亿元的公司只有14家,其中募资最高的是宝丰能源,募资净额约80亿元。相较之下,2018年1~6月份上市的新股平均募资额度达到14.67亿元,募资额度超过10亿元的公司有16家,仅工业富联便净募资约267.16亿元。

  观影心得:融资过猛的结果,是加快分流股市的存量资金,对股市走势形成冲击,加剧了股市“牛短熊长”的局面。现在随着融资过猛问题得到重视,上市公司“抽血”压力逐渐降低,为中长期入市资金吃下了一颗定心丸。

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