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财经百科为什么定向增发的股票便宜?

未知 2019-03-12 14:43

  目前,股市进入了火爆期。炒股的人们总是会担心,大股东股票解禁,或者定向增发的股票解禁,会对股价造成冲击。人们常常说:“他们获得股票的成本低,更容易卖出,所以对股价冲击大。”怎么理解定向增发的股票价格低的现象?

  经济学家发现一个规律,某种商品或资产,流动性越高,价格越高。人们对流动性愿意额外出的价格,就叫“流动性溢价”。

  举个例子,一栋大楼,卖价为10个亿,交易难度高。如果把大楼拆分成1亿股,每股10元,这就是证券化。证券化以后,人们买一股大楼的股份,难度就低很多,流动性增加,那么每股价格就会超过10元,全部股份价格加起来,总价肯定超过10亿元。所以,人们热衷证券化。

  流动性具有溢价,是因为流动性越高的商品或资产,越有利于灵敏地应对市场,减少风险。

  定向增发的股票,价格低于当前交易价格,一般都会打8折、7折,甚至6折,这是因为,定向增发的股票有锁定期,锁定期内不得上市交易,所以,需要提前在价格上弥补投资者。

  定向增发股票的投资者,由于在一定时期内丧失流动性,他们实际上承受了很大的风险。比如,股价大跌时,他们无法割肉跑路。所以,对流动性的补偿其实也是对风险、便利性的补偿。

  长远来看,放弃部分流动性的投资者获得的回报总是高于普通投资者,这是市场的补偿机制决定的,没有什么不公平。

  有的投资者有资金压力,可能会急于卖出。但是,也有投资者会看好企业未来,这个时候急于卖出不一定是好的选择。能做定向增发投资的人,一般都是比较有耐心的,所以,综合起来看,他们的卖出冲动不一定高于普通散户。

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